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En una reunión con más 1,800 accionistas realizada en su sede de Barcelona el martes, el número uno del banco catalán sugirió tomar en cuenta los últimos considerandos, que apuntan a que la entidad tiene un mayor valor si se sostiene autónoma. Datos del grupo consignan que el intercambio de acciones esperado tiene hoy una prima negativa que se traduce en una pérdida de valor de unos 1,250 millones de euros.
El presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, reafirmó el martes el rechazo de la entidad a las dos ofertas presentadas por el segundo banco más fuerte de España por valor de activos, el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), el mayor del Sistema en México. La transacción se enfrenta también a la oposición del Gobierno español.
El ejecutivo refirió que la primera oferta fue presentada en noviembre del 2020 y la más reciente en mayo del año pasado, con una oferta hostil que se traduciría en una oferta pública de adquisición, Opa, valorada en 13,590 millones de dólares (mdd), misma que pasó la prueba de fuego ante la revisión y el análisis a cargo de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) española.
Apenas el 1 de mayo, el organismo antimonopolios consideró “adecuados, suficientes y proporcionados” los compromisos presentados por BBVA durante el proceso de autorización, lo que incluyó los llamados remedios o compromisos, las medidas que una empresa que compra otra se compromete a adoptar para reducir el impacto sobre competidores, clientes y proveedores.
El presidente de BBVA, Carlos Torres Vila, declaró ese mismo día que los compromisos asumidos “favorecen la inclusión financiera, la cohesión territorial, el crédito a pymes y autónomos, y preservan la competencia, especialmente en los territorios en los que tendremos mayor presencia, como Cataluña”.
Oliu afirmó el martes que Sabadell ha generado en solitario mucho más valor de lo que lo hubiera hecho junto a BBVA, tanto en su desempeño bursátil como en su rentabilidad por dividendo, que, según el funcionario, fue el más alto generado por la banca española durante 2024, “y, previsiblemente, en 2025”, citando el consenso de los analistas.
“Si como accionista tenías 10,000 euros invertidos en 2020 cuando el Consejo de Administración rechazó la primera propuesta de fusión de BBVA, hoy esa inversión tiene un valor de 94,332 euros”, sostuvo. En el mismo lapso, según el ejecutivo, una inversión de 10,000 euros en BBVA habría generado algo más de 48,000 euros.
Oliu refirió que el Consejo volvió a rechazar acertadamente la propuesta de BBVA más reciente, en donde por 10,000 euros invertidos en títulos de Banco Sabadell hace apenas un año, supondría hoy “una inversión de 17,510 euros”, de los cuales 16,334 euros hubieron procedido del valor de las acciones y 1,176 de euros por concepto de dividendos.
“Habiendo mantenido las acciones de Sabadell, se ha obtenido un 37% más de lo que se hubiera conseguido si se hubieran cambiado por acciones de BBVA en ese momento”, aseguró.
El capitán que pilotea la marcha y el destino del Banco Sabadell estuvo acompañado por el consejero delegado César González-Bueno, en un evento que reunió a 300 accionistas en la sede corporativa del grupo en Sant Cugat del Vallés (Barcelona), además de un número que superó los 1,500 accionistas que se enlazaron de manera virtual.
Apuestas futuras
La oferta última lanzada en mayo de 2024 implicó una prima del 30% sobre el precio de las acciones de un día antes del anuncio de fusión de BBVA, que se ha venido reduciendo por el progreso de las acciones de ambos bancos en los mercados de valores, tomando en cuenta dividendos pagados.
Información del grupo consigna que Banco Sabadell se ha revalorizado casi en un 80% desde el anuncio de la Opa debido a las expectativas del mercado sobre “sus beneficios futuros”, y al haber recibido la mayor revisión al alza de la utilidad por acción proyectada para 2026, de acuerdo al consenso de analistas.
“Esto está soportado por un objetivo de rentabilidad RoTE creciente, lo que permite mejorar la retribución al accionista y ha impulsado la evolución de nuestra acción”, aseveró Oliu sobre estas métricas.
Para el ejecutivo, desde enero de este año hay una prima negativa en la propuesta de BBVA, en torno al 8%, lo que implica que, al día de hoy, el intercambio de acciones de Banco Sabadell por las de BBVA “generaría una pérdida de valor de unos 1,250 millones de euros”.
“Llegado el caso de que los accionistas de Banco Sabadell tuvieran que decidir si venden o no sus acciones a BBVA, deberán tener en cuenta los dividendos y la evolución de la cotización”.
Con buenos números
González-Bueno, a su vez, resaltó la “elevada rentabilidad de todos los negocios del Grupo y la credibilidad ganada a través de la entrega de resultados gracias a la decidida ejecución de la hoja de ruta estratégica”.
El consejero delegado de Sabadell refirió “la excelente” franquicia que representa la marca en España, en un marco reforzado tanto en modelos, procesos y tecnología, con un equipo “comprometido y motivado”.
“Banco Sabadell ha realizado un salto enorme” en términos de rentabilidad, con todas sus líneas de negocio, sustentadas en un sano crecimiento tras un proceso de transformación que persiguió el objetivo de generar capital y el compromiso de distribuir el 60% de las ganancias entre sus accionistas.
Con cargo a los resultados de 2025, la retribución esperada este año asciende a 1,300 millones de euros, esto es, el 9% de la capitalización bursátil de las acciones del banco listadas en los mercados de valores, “con la previsión de repetir, como mínimo, el mismo dividendo en efectivo por acción que en 2024”.
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